您当前的位置: 首页 > 军事

欧元更大风险或将至花旗力陈三大看空理由

2019-03-05 01:26:48

欧元更大风险或将至 花旗力陈三大看空理由

--欧洲央行在降息问题上面临的压力再次增加,不仅因为欧元区主要债务国借贷成本上升,同时还由于欧洲央行过去数月用来平复市 场情绪的主要工具,即实施债券购买计划(OMT)的承诺可能正开始丧失公信力。与此同时,在欧元区边缘国家主权债券市场上,风险也开始再度回归,这些,都 可能令欧元陷入更大的困境中。

由于担心全球流动性规模将缩减,许多国际投资者将资金转移到避险资产中,意大利、西班牙、葡萄牙和希腊等国的借贷成本由此出现大幅上升。

尽管过去几天中,一些国家的借贷成本已经从高位有所回落,但是借贷成本持续上升将令市场对于这些国家达成融资目标的信心受损。

意大利面临的压力尤其大,有报导称该国或因金融危机时期重组的衍生品而损失数十亿欧元,尽管外界已经对这一问题有所知晓,但市场担忧情绪仍因此加剧。

欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)过去两天中的表态或许已令金融市场相信该行随时准备再度采取必要举措。但是德拉基并未提到的一点是,该行可能不得不早在下周就再次行动。这对欧元来说是个坏消息。

风险回归欧洲货币联盟市场

摩根士丹利(Morgan Stanley)指出,风险回归欧洲货币联盟(EMU)市场,欧元面临沽空压力。塞浦路斯已经申请额外救助款,大摩认为,塞浦路斯在9月22日德国大选前很难获得这笔资金。

在边缘国家主权债券市场上,风险再度回归。大摩风险调整后5年期收益利差指标显示,欧元暴露于下行风险之中。

在 摩根士丹利看来,德国宪法法庭(German Constitutional Court)举行的听证会不利于德国政府和欧洲央行(ECB)。该法庭将确定欧洲央行持有边缘国家债券对德国纳税人将造成怎样的影响。德国宪法认为,金融 稳定和民主是一枚硬币的两面。导致金融混乱的状况不合宪。

大摩补充表示,欧洲央行可采取的政策或受到限制,这对欧洲央行而言不是个好兆头。

此外,鉴于欧元的反美元地位,大摩认为,美元受到美国经济前景好转的提振上升,欧元将走软。

OMT可信度缺失或是欧元更大问题

对于欧元区来说,更严重的问题在于OMT或失去可信度。

在周二的演讲中,德拉基强调了欧洲央行在需要时候购买受困国家国债这一承诺的重要性。他称,在目前全球经济存在不确定性的情况下,OMT更加必不可少。

但问题在于,OMT从来没有得到使用,也没有进行过试验。一些分析师还担心,德国宪法法院对OMT即将做出的裁定或进一步降低这一工具的效力。

标准银行(Standard Bank)的Steven Barrow警告称,目前存在的风险是欧洲央行在OMT方面可能只说不做。

摩根士丹利(Morgan Stanley)全球外汇策略部门主管Hans Redeker认为,与终寻求OMT等非传统的方法相比,欧洲央行现在或需要转而采取降息等措施。

此外,外界虽然对欧盟领导人推动银行业联盟相关计划同时缓解欧元区市场紧张状态抱有期望,但是实际情况也令人失望。

尽管欧元区各国财长新一轮会谈仍在进行之中,但是由于德国将于9月份进行下一届大选,该国或有可能反对任何令其纳税人承担更多债务的协议。

花旗:三点原因将继续打压欧/美

花旗(Citi)认为,欧元/美元将会在近期内持续下降,理由有三:

1. 欧元区银行业风险再度上升。欧元区和美国银行股指数之比已经跌至2012年7月新低附近。上次欧洲银行股在该处交投时,欧元/美元接近1.2000。这种 趋势将在6月27日-28日举行的欧盟峰会上被阐述,不过结果可能会不尽如人意,欧洲银行股和欧元很可能会再次承压。

2.整个欧元区自今年开始,政府的融资成本正节节攀升。法国、意大利和西班牙的债券已经回吐之前的涨幅,近也再度承压。这些因素以及投资者对希腊担忧可能会引发另一波欧元区外围风险进而打压欧元。

3.尽管欧元/美元近期下行,欧元整体似乎仍然表现强劲。欧元货币市场的汇率已近今年2月时的高点。这种趋势看起来与2013年2月鸽派欧洲央行会议后,金融市场收紧类似,这将使投资者非常关注即将在7月4号召开的欧洲央行会议给欧元/美元带来的影响。

花旗在其G10宏观投资组合中添加了欧元/美元的空头,目标指向1.2750,止损在1.3315,风险加权浮动为2%。

抢红包游戏开发
宝宝便秘吃什么好
冷藏车报价
推荐阅读
图文聚焦